2023年4月6日京东方Ａ(000725)发布公告称公司于2023年4月4日召开业绩说明会。

(资料图)

具体内容如下：

问：目前行业稼动率情况及未来预期？

答：1随着半导体显示行业集中度的不断提升，行业竞争逐渐趋于理性化，2022 年二季度末以来，行业内普遍出现稼动率调整，由于行业内供给端的稼动率调整和下游客户积极去库存，市场供需关系逐渐趋于健康水平，因此带来 LCD TV面板价格的筑底反弹，根据咨询机构数据，截至 2023 年一季度末，主流 LCD TV 面板价格迎来全线上涨。随着国内品牌厂备货需求提升，2 月 LCD TV 面板稼动率提升至 75%，高于LCD IT 稼动率。进入二季度，随 TV 面板采购逐步恢复，LCD TV 稼动率预计持续缓慢恢复，“按需生产、动态控产、健康发展”有望成为行业共识。

随着下半年促销季的到来，终端销售暖，品牌方备货动能延续，LCD 产品将有机会迎来量价齐升。长期来看，行业的波动将趋于收窄，产品价格将归到正常的淡旺季波动。

答：2 2022 年公司柔性 MOLED 出货量近 8,000 万片，同比增长超三成，基本完成年度出货量目标，高端产品占比提升尤为显著。但受终端消费疲软的影响，行业整体出货增长率不及预期，同时，在部分客户入门级产品中出现明显的低价竞争，入门级柔性 MOLED 产品价格出现大幅下降，受折旧压力影响，公司柔性 MOLED 业务短期业绩承压。

2023 年，随着公司柔性 MOLED 业务的持续成长，以及客户端份额的持续增加，预计公司柔性 MOLED 产品的出货量有望继续保持大幅增长。2023 年一季度，公司柔性MOLED 出货量接近 3000 万片，2023 年全年公司柔性MOLED 出货量目标为超过 1.2 亿片。

未来公司将持续提升柔性 MOLED 业务高端产品出货比例，提升产品组合盈利性，推动 LTPO、折叠、车载、IT 等新技术、新细分领域的加速增长，叠加未来公司柔性MOLED生产线折旧陆续到期影响，公司柔性 MOELD 业务的业绩有望持续改善。

答：3近年来 LCD 生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行，聚焦战略落地，包括持续提升 MOLED 全球竞争力，夯实现有竞争优势，加快事业转型升级；不断提升智造服务、IoT 解决方案，加速软硬融合转型升级，打造公司物联网核心能力等。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。

答：4在 VR 显示方面，公司为 VR 智慧终端提供的显示解决方案包括高 PPI、高刷新率的 Fast LCD 和超高分辨率、超高对比度的硅基 OLED 等极具代表性的显示技术。

除已量产的 1200ppi Mini LED 背光 Fast LCD 产品、0.49”和 0.7”FHD Micro OLED 产品外，公司完成了 LTPO工艺、1218 PPI 技术开发，获得头部客户认可。

VR 显示产品是通向元宇宙的关键智能终端之一，为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场，公司拟投资建设主要应用 LTPO 技术的第 6 代新型半导体显示器件生产线，主要生产元宇宙核心器件的 VR 显示屏等，兼容 Mini LED 直显背板等高端显示产品，针对 VR 显示市场的产线布局进一步完善。该条产线的投建也是京东方落实“屏之物联”战略的重要举措，在满足不断提升的新兴市场需求的同时，加速前沿显示技术迭代创新，引领 VR 产业加速迈入“元宇宙”时代。

京东方A2022年报显示，公司主营收入1784.14亿元，同比下降19.28%；归母净利润75.51亿元，同比下降70.91%；扣非净利润-22.29亿元，同比下降109.26%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入456.69亿元，同比下降18.79%；单季度归母净利润22.6亿元，同比下降61.05%；单季度扣非净利润-37.8亿元，同比下降170.99%；负债率51.96%，投资收益60.94亿元，财务费用24.45亿元，毛利率11.7%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为5.13。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7.11亿，融资余额减少；融券净流出3150.08万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，京东方Ａ(000725)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标3星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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